本文作者：新疆煤炭交易中心董事、副总经理，中创场外商品市场管理研究院专家 张奎，作者长期从事煤炭类生产、技术、贸易、交易、物流等工作，深入研究煤-焦-钢-矿黑色产业链，精通期货和现货的结合发展。

现存的大宗商品交易场所现状和问题

行业经历了多年的清理整顿，非法、不合规的平台风险得到控制，与此同时合法平台的发展也受到了影响，持牌大宗商品交易场所生存举步维艰。主要有三方面体现：

（一）许多平台均是省级批复和金融办批复成立的。严格来说都是属于持牌机构。由于这几年的过渡的纯金融理念，金融乱像。政策上基本是以清退交易场所为主导思路，更谈不上支持发展了。管理部门严格按照条条框框执行，而且执行标准和理解还不统一。要求这不能做，那不能干！似乎凡是与金融、交易有关的都有问题。管理者的知识水平也是非常有限，也不知道咱管、咱指导，一句话“别干就行”；本行业从事人才本就少，许多都转行从业者，本就在边学边干。在强监管、无指导情况下，疑惑重重、不知路在何方？

（二）从目前各易场所发展形式和路线看。走现货挂牌模式的多数都是自身核心资源的，一部分利用控股企业有强大的现货资源，直接转移至线上交易，下游客户群主动、被动上线的多。一部分利用较强行政资源，直接要求行业类头部企业核心企业采取线上化采购。一部分无以上资源的，则靠资金实力或靠服务水平吸引客户上线，则容易走电商服务型平台之路。其实无论何种交易平台模式，都在一定程度能满足客户的需求才可发展持续。

（三）从现货交易场所的成份看，部分交易场所有国企背景，生存能力相对更强一些，有很好信用支撑，认可度高一些，可利用的资源多一些、养的起，耗得起。更多的民控股交易场所，虽有合法手续，很难得到发展和支持。部分有能力条件的企业无奈之下，采取先生存，后发展的策略。转型做贸易平台，资金平台、互联网电商平台，但是此运作模式本就利润低，风险高，行业专业性强，资金使用量非常大。这情况下，发展的精力和重心自然就偏移了原有方向，无暇兼顾交易平台发展，这是现货交易场所未近几年未很好发展的原因。

（四）从客户需求、功能看，在除去完全行政命令上线交易的条件下，任何交易平台均应看客户需求、看服务。解客户之忧、之困，找到最矛盾、容易的切入点，是任何一个平台能否快速持续发展的关键。从客户需求分析，单纯的低买高卖已经早已不存在，利用信息不对称赚利已成过去。只有利用产业链中供需客户的矛盾需求点才能介入链条之中。然而最大的矛盾需求点还是金融需求，其次才是运力、仓储、货源、消费客户、信息等其他辅助服务。金融需求成为主要需求点，原因很简单，中国金融授信体系和现状所决定的，核心企业信用极高，获取成本也低，强有力的市场地位，不咱缺资金。反而是中小微企业极度缺资金，却无法直接获取金融机构资金，短期无法改变此现状。

（五）对于很资源类大宗商品交易平台的发展，初期可靠政策支持，长期得靠核心服务。为吸引和留住客户持续线上交易，需要为客户解决痛点、难点。绝大部分缺少强悍背景支撑的平台均无法实现重要服务功能的建立健全的。多数交易平台现在无法达到金融机构介入的要求。要线上化交易，则需要重构交易流程，本简单的交易流程，可能因客户资金需求而增加交易环节（基本靠企业的间接信用方式为平台提供支持或与更多有实力的贸易资金托盘企业合作）。这样交易平台很容易被弱化成一个线上化交易工具、融资工具。交易环节中增加单纯的资金托盘方介入（实质影子银行角色），虽解决了资金难题，但是增加了交易环节和参与者，风险同样倍增。加之市面上许多资金托盘方均是将约定的年化收益率，折算在货物价差上体现。特别是近两年国务院要求国企不能参与融资性贸易，少做影子银行。但是单就通过贸易方式进行的资金托盘，在法律层面，又无法作出准确的贸易式行为与实质性的金融行为界定。资金托盘（影子银行）现象将长期存在，除非某一天解决了信用传导和分配问题。

大宗商品交易场所发展之路

现货交易平台是有很大发展空间的，应该比期货交易得到更大支持和发展，因为这更能贴近实体，服务实体。做好现货交易平台的管理，可将其当作各生产要素的管理的工具，时时对掌握行业动态，大数据的分析，让产业更加平稳协调发展。对防止产能过剩，提升行业效率都有切实帮助。现货交易平台在几年的压抑后，急需快速发展。为此思考了几条发展建议！

（一）坚持、坚定做合规、合法平台，切实服务实体，不走类似期货交易所模式，与其走差异化发展道路。需要脚踏实地做，不整快钱、高风险收益。交易场所的发展不仅需要有懂行的决策经营团队，还需要敢于支持、创新发展的行业监管者。

（二）防止走行政化命令式交易，不走单纯交易平台路线，需要走服务性为主的平台发展之路。打造现货交易平台的特点、以切实解决客户问题为出发点。简单的说，就是提高现货的交收率，加大加快流通效率，为传统产业链客户解决问题（金融需求问题、公铁运力、仓储、代销、代采等）。谁有能力解决客户问题，能整合各方资源融入平台，谁将获得更多客户资源，汇聚更多的产业链参与者，更易形成集群效应。

（三）认清自身优势，集中力量发展。属于单一品种，行业性（像有色、煤炭）特强的现货平台，发展更加贴近此产业客户需求的服务。各类品种的交易平台都持牌合法，但是批复的品种千差万别的，有些很有专业性、特殊性，不是谁都有能力参与的。以煤炭为例，分布广，量大，非标性，行业重点需要解决金融服务和运力服务，这两个服务都直接关系到能否实现现货交收的关键，另外带可间接带动仓储，这三方面的服务也是交易场所盈利的主要来源。针对这三方面需要进行细说一下（是以煤炭或其他资源类大宗为例）：

1、要解决金融需求服务功能，前期无法直接引入金融机构参与的情况下，可以考虑引入相对合理资金成本的大型托盘企业介入，但是大量线上贸易业务产业，需要做好平台技术的安全性和操作体验感、解决客户履约、贸易纠纷等问题的协调能力。金融服务可给中小微企业解决资金难题，让中小微企业更加专注于业务的稳定性。交易平台为大型托盘企业提供大量优质业务，激活其存量授信，做大收入和规模，为这类企业后续做大做强提供有利条件。也可吸引部分金融机构来做应收账款质押或者转让。所有一切能否稳定运行都要基于业务的良性运转，能为中小微企业提供高效率便捷具有优势的资金成本是必不可少的。大量需求、大量的业务，则需要一个综合性平台，一个能够融合多方要求、需求的平台。则必须利用科技手段来实现。可利用区块链、网络货运、智慧仓库、线上融资确权、应收款登记等，打造交易链条的全过程的透明化、可追踪性。让各方客户体验到业务的真实、可靠、安全、便捷高效性。形成集群效应后，大量客户群体交易也才可验证系统的安全性和提升客户需求质量。

2、运力服务虽然是中间环节，但是却是关系到整个交易交收能否实现的关键，特别是资源类大宗商品尤其明显。存在运力资源匹配性问题和价格波动等多重因素。若能在平台集中化交易，统一与铁路部门进行协调发运，优先保障平台交易客户。在公路运输环节上，采取与现行成熟的无车承运平台合作，在当地共同设立子公司，作为平台业务的开票主体，实现运输税源本地化（多数需要当地政府给予优惠政策，才容易落地），也算支持了地方经济发展。

3、智慧仓储个人觉得这块可发展空间是非常大的。将交易平台作为线上虚拟中心，线下各主要产区布局实体仓储（建议参股合作），将各仓储点按智慧仓储要求进行布置，为后续云仓提供支撑。各仓储为平台交易客户提供：储存、中转、配洗等服务。既盘活了大量的仓储资产，又为中小微企业的库存融资打下了基础，还有可能金融服务融入各环节之中，让各仓储点成为交收点、加工点、融资服务点。

（四）交易平台的发展离不开人才的储备。以煤炭或其他资源类为例，大致需要从四方面进行准备。

1、互联网软件等专业技术人才，这是科技类企业的必备品。由于行业发展时间较短，大宗商品交易平台的人才较少，多数是电商平台、产业人士、物流平台等行业转型的。

2、交易平台所涉及的品种业务范畴，需要具有丰富行业经验者，服务或者协助客户进行过程监控和产品质量的把控，特别是非标产品极难把控。团队有能力为客户做代销、代买服务，服务好客户。能力的具备直接关系到业务风险的控制，因为数量和质量是常常产生产生纠纷的主要原因之一。

3、金融类人才，长期从事供应链金融和金融机构融资服务人才。能做好和协调好产业与金融服务的关系，能运用好金融服务交易平台及客户。

4、财税和法务类人员，大量的客户群体，交易平台有责任为客户提供优质财税和法务服务。当然与专业机构合作入驻平台，采取收费服务方式服务客户最佳，可以规范平台客户的财税合规性，减少客户和平台的风险。

虽然有以上的一些现实认识，但现货交易市场未来还得重点发挥其金融属性。首先从监管部门看，现货交易市场被划分为金融类企业。实际的发展过程中，金融属性未激活与发挥。反观对应的期货市场却有很强的金融属性。在现实情况下多数人认为商品属性反映了商品供求关系运作和走势。金融属性是利用金融杠杆投机炒作的行为。这观点不一定正确。从商品的现货和期货运作方式看。期货市场实际上起着提供风险管理工具的作用。利用标准化合约、保证金、结算制度是其根本，具有金融属性，对冲机制的建立使期货合约具有了资本证券特征，期货交割履约与现货有关联，还有一定的商业票据特征。每日涨跌停、强平制度各保证金、结算等制度融汇一起，形成了期货市场货币融通，搭建了很好信用体系。这一切特征都反应了期货市场有很强的金融属性。这之中，我们现货交易市场，哪些能学，哪些让做，决定了我们现货市场金融属性能否发挥的关键。若不能很好的发挥，则和常规企业无差别；和市场上很多的供应链协同平台走同型道路；现货交易市场的优势特殊性何在？有无批复手续、持牌与否也显得无足轻重。这些需要监管者、从业者共同推进，构建出合法、合规、遵循市场规律和客户需求的现货交易体系，望早日发挥出现货交易市场的金融属性。