今年以来，中创场外商品市场管理研究院及旗下公众平台的粉丝数量呈几何倍的增长，在这里要特别感谢粉丝朋友们对研究院的关注和支持。今天是2024年最后一天，我们选择了近期粉丝在后台留言中比较关注的问题作出回答。

问：云南省的大宗商品交易场所保留名单有哪几家平台？

答：云南省近几年并没有从官方渠道发布保留大宗商品交易场所名单，整个云南地区受多年前泛亚有色金属交易所事件的影响，交易场所行业发展较为缓慢和保守。

本篇文章我们就上述内容，用发散的思维聊聊由泛亚事件衍生出来的稀有金属在地方交易场所的隐秘玩法。

2015年昆明泛亚有色金属交易所股份有限公司案件对我们的教训是惨痛的，泛亚有色金属交易所非法吸收公众存款1678亿余元，涉及集资参与人13万余人，造成338亿余元无法偿还！

2019年3月22日,云南省昆明市中级人民法院公开开庭，对昆明泛亚有色金属交易所股份有限公司（以下简称昆明泛亚有色公司）等4家被告单位以及单九良等21名被告人非法吸收公众存款、职务侵占案宣告一审判决，以非法吸收公众存款罪，对昆明泛亚有色公司判处罚金人民币十亿元，对云南天浩稀贵公司等3家被告单位分别判处罚金人民币五亿元、五千万元和五百万元；对被告人单九良以非法吸收公众存款罪、职务侵占罪判处有期徒刑十八年，并处没收个人财产人民币五千万元，罚金人民币五十万元；对郭枫、张鹏、王飚、杨国红等20名被告人分别依法追究相应的刑事责任。

当泛亚案一审判决宣布后不久，泛亚涉案稀贵金属网上拍卖就拉开了大幕，随着3609吨铟锭被昆明融科成功拍下，至此，全部泛亚涉案稀贵金属处理完毕！

从上图可以看到，在泛亚案稀贵金属拍卖中，昆明融科花费约42亿，拍买占比过半。昆明融科由广东先导稀材股份有限公司控制。先导稀材是全球最大的稀有金属生产商之一，公司是一家专业从事稀有金属及其高端材料研发、生产、销售和回收服务的材料技术企业。先导稀材是全球硒、碲产品生产商，同时也是铟、镓、锗等稀有材料行业的生产者。

过去30年，依托中国庞大的金属冶炼、煤炭加工产业，朱世会领衔的先导科技集团一跃成为中国稀散金属之王。进入2024年，朱世会更是动作频频。他先是一个蛇吞象的操作，将先导电科的资产，注入自家上市公司光智科技，使其股价暴涨近7倍。紧接着，又豪掷25亿元，入主半导体设备公司万业企业。

泛亚事件后，由于铟数量较大，中国的库存明显过剩，这意味着市场上许多人并不认为铟的未来特别乐观。市场参与者担心在大量购买之后，既是生产者又是消费者的先导稀材不可避免地购买更少的产品，将会抑制全球需求。但先导稀材仍表示将继续以之前的水平购买铟和其他稀有金属，并以长期年度合同形式购买。

在先导稀材直接或间接获得小金属后，其也在市场上占据了主动。但先导稀材表示，这种材料将不会被卖回公开市场，这表明这些库存将被用来发展其业务。

泛亚当年的“日金宝”业务与稀有金属企业是怎么关联的呢？

日金宝模式简介：

1、收益率：每天到账，日结，日收益率为万分之3或3.75，年化可达13.68%。

2、流动性：T＋1，今日了结，明日取出，进退自如。

3、风险性：银行第三方托管就不说了，重要的是有抵押，资金对应仓单，仓单对应货物,货物有第三方质检机构质检，这款产品看起来安全系数也很高，投资者投入真金白银，拿到手的抵押物是货物仓单。

看完日金宝之后，是不是觉得，这样一个收益率极高、流动性也高，而且有仓单抵押的理财产品，特别完美特别有吸引力呢？

但是，从利益分析的角度来说，既然这些借款的贵金属购买者（假设他们存在）手拿对应货物的仓单，也就是手里拿有抵押物，为什么不去银行借贷呢？毕竟，银行的基准贷款利息是6个点左右，而日金宝给投资者的年化利息就有13个点，还要被平台揩油一部分呢？那些借款方真的是冤大头么？

秘密在于这些仓单到底能够借贷到多少真金白银。通常来说，银行为了降低风险，都会尽量压低抵押品的估价，类似的例子可见于二手房评估中。

再来看看泛亚是如何给抵押物估价的。仅以泛亚声称掌握着全球95%交易量的铟为例，泛亚平台上的价格，长期高于传统现货市场价格30—70%，而泛亚上的稀有金属企业，却以这种畸高的价格作为抵押，从投资人那里获得借款。

举个例子，假如某贸易商手中握有价值1000万（按照真实现货价格估值）的铟，而在泛亚平台上，这批货物的估价有可能高达1700万。根据泛亚的规则，贸易商需要缴纳20%的保证金，那么即便打了八折以后，这家贸易商依然能够以实际价值为1000万的货物，从日金宝的投资人那里拿1360万的贷款。

而假如他们拿着仓单到银行借款，拿到的贷款肯定低于1000万。

再来看看日金宝的抵押物稀有金属，其价格波动性极大。当然，泛亚看起来对于稀有金属价格的波动做出了应对，那就是在作为抵押物的价格下跌时，仓单对应的货物整体价值下跌时，泛亚就会把超出抵押物的资金退回投资者账户，尽管从形式上似乎充分保障了投资人利益，但是因为泛亚上的价格一直虚高不下，只要泛亚人为操纵平台上的稀有金属价格保持上涨，这种对抗真实价格波动的风险措施，就形同虚设。

在2014年举行的中国战略金属峰会产业圈圆桌论坛上，朱世会曾说：泛亚有色金属交易所的商业模式对于我们所有做小金属、做战略金属的企业来说，都是一个非常有支撑力的商业模式，所以才能把我们产业企业都团结到平台上。

泛亚平台的稀有金属和稀土都来自哪些企业？

有意思的是，泛亚兑付危机发生后，曾义正严辞的指责无锡不锈钢电子交易中心的“期货模式”恶意做空稀有金属市场，无锡不锈钢电子交易中心也发表长篇文章予以回击。（注：当年的无锡无锈钢电子交易中心受监管政策影响，现今已把业务全部平移到了溧阳中联金电子商务有限公司和广西中马中联金跨境电商有限公司）

2024年11月22日，由广西中马中联金跨境电商有限公司主办的2024年国际稀散贵金属产业高峰论坛在广西南宁成功举办。

朱世会在致辞中介绍，先导科技集团作为全球最大稀散金属生产企业，旗下的先导稀材和先导电子连续多年入选全球独角兽榜单，目前砷化镓衬底材料出货量居全球首位。

近几年，先导稀材找过海南国际商品交易中心洽谈品种上市及运营的合作，但由于种种原因并未谈成，无锡不锈钢电子交易中心转型后，先导稀材成为了溧阳中联金多个稀有金属品种的交收品牌合作方。

2024年11月8日，溧阳中联金发布消息称：铋产品自10月底开始日均交收量屡创新高，11月第一周交收量累计达3100吨以上，环比高于10月份，有望创上市以来新高。铟在11月同期交收量已超82吨，分别高于9月和10月同期水平，比9月同期增长60.6%，铟本月的交收量有望创月度新高。

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