市值管理的概念萌生于2005年中国资本市场开启的上市公司股权分置改革。股权分置改革完成后，中国股市真正步入了全流通时代。在全流通的市场格局下，上市公司的股价与市值表现与大股东、管理层以及全体流通股股东的经济利益休戚相关，市值逐渐取代单一的利润指标，成为衡量上市公司投资价值、综合实力和股东回报的最主要标杆。市值管理的概念由此应运而生。

在政策与法律依据的演进上，市值管理经历了从宏观鼓励到微观规范的深刻转变。2014年5月8日，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（“新国九条”），在国家顶层制度设计层面明确提出“鼓励上市公司建立市值管理制度”，意在引导上市公司完善现代企业制度，提高公司整体质量。然而，由于早期缺乏系统性、专门性的业务指引与操作规范，市场对市值管理的理解出现严重偏差，部分市场主体将其片面等同于“股价管理”，滋生了大量内外勾结、炒作概念的违法行为。

2024年，中国证监会正式发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理》（下称“《指引》”），为上市公司的市值管理工作设定了更为清晰的标准与要求。根据《指引》，市值管理是指上市公司以提高上市公司质量为基础，为提升投资者回报能力和水平而实施的战略管理行为。从《指引》关于市值管理的定义可以看出，上市公司市值管理的根本宗旨是要提高上市公司质量，主要目的是鼓励上市公司通过制定正确发展战略、完善公司治理、改进经营管理、培育核心竞争力，可持续地创造公司价值，通过资本运作工具实现公司市值与内在价值的动态均衡。