9月20日,上海期货交易所、上海大宗商品仓单登记有限责任公司举行全国性大宗商品仓单注册登记中心业务试点上线暨业务合作框架协议签署活动。
为落实党中央、国务院《关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》的工作部署,全仓登逐步拓展仓单登记业务的品种体系。此前,已完成青岛、浙江和上海三地试点全仓登联盟链建设,登记品种为保税铜、20号胶和低硫燃料油。本次仓登公司开业并试点上线铜、白银、天然橡胶和保税380燃料油品种,在扩大保税商品登记品种的同时,实现了保税商品迈向完税商品登记的跨越,在助推大宗商品市场高质量发展之路上,再次迈出坚实一步。 截至9月20日,新上线的铜、白银、天然橡胶和保税380燃料油登记总重量近19万吨,登记总货值逾80亿;全仓登平台累计登记客户近2万家,累计仓单登记量逾9万张,各品种仓单累计登记重量逾110万吨。
对于大宗商品交易场所来说,也应该积极探索开展“仓单交易”,《商品现货市场交易特别规定(试行)》(商务部令[2013]3号)文件中提出商品现货市场交易对象包括: (一)实物商品; (二)以实物商品为标的的仓单、可转让提单等提货凭证; (三)省级人民政府依法规定的其他交易对象。
“仓单”是国际物流界通行的概念,我国1999年颁布的《合同法》中“仓储合同”首次引入“仓单”一词。合同法里面说的仓单是说存货人交付仓储物的,保管人应当给仓单。这个东西相当于一个出库单、入库单的概念。信贷机构能够接受的仓单和法律意义上能够接受的仓单是有区别的。法律意义上仓单很宽泛,但信贷机构能够接受的仓单只是当中的一部分。
标准仓单是由期货交易所指定交割仓库按照交易所规定的程序签发的符合合约规定质量的实物提货凭证。由于标准仓单是一种流通工具,因此它可以用作借款的质押品、或用于金融衍生工具如期货合约的交割。标准仓单里面又分仓库仓单和厂库信用仓单,仓库仓单是卖方把货物先运到交易所指定的交割仓库,拿到存货凭证(即仓库仓单),然后买卖双方交割时,交割该存货凭证。买方拿到仓单后可选择提货,或将仓单转让;厂库信用仓单是由厂库以担保方式开出,在交易所指定地点交货的标准仓单。与仓库仓单的区别在于信用仓单可以暂时没有货物,但必须在交割前确保买方可以顺利提货。
与国内期货交易所的“标准仓单”相对应的“非标仓单”,即未经交易所注册的仓单,非标仓单是由仓储企业签发给存货人或货物所有权人的记载仓储物提货权的物权凭证,并不在交易所进行注册。非标仓单格式不统一,对应的商品种类不局限于期货品种,更多地运用于现货市场。非标仓单主要用来进行质押融资,流通性相对于标准仓单而言较弱。
“标准仓单”和“非标仓单“的说法是围绕着国内交易机构来定义,以交易所是否注册来区分,并非从仓单的基本属性和要素等标准上来区别,根本上只能属于交易平台性质的自定标准,不是行业标准。
仓单交易与现货贸易相比具有以下优势:
1、一次验收制单多次背书,多次交易优势显著。仓单现货交易标的物是仓单,仓单是保管人收到仓储物后给存货人开付的提取仓储物的凭证,可以通过背书,转让仓单项下货物的所有权,或者用于出质。收到具有背书和保管人盖章签字的仓单即视为拥有货权,因此比起现货交收每次移库运输,仓单一纸单据的流转速度更快和交易成本更低。
2、减少货损。实物不固定地点交收或指定地点交收,因此产生的每一次运输,每一次卸货,每一次交收都会对货物包装、品质有损害,甚至增加了货物被毁被盗抢替换的风险。实物交收次数越多成本越大风险越大;但是仓单交收在不移库的前提下,仓单交收几千次几万次都不会因此造成货损。
3、节省谈判周期和成本。如因仓单交货地点固定明确且位置在公认物流中心,运输成本、定价依据、质检机构、仓储服务费用等可清晰预估,且对交易双方往往都公平和经济,很容易达成交易定价;而实物交货地点不固定或者指定地点对交易价格和风险影响颇大,实际上事关交易双方的强弱地位,都需要买卖双方就运输、质检方式、港口、保险等方便进行长期费时的洽谈沟通。
4、高效定价机制基础。各类商品的定价机制往往是基于主流仓单仓储地确定的,仓单交收地点明确且集中,经过一定时间的积累,会形成当地主流贸易商的公认价格,如LME铜价,上海保税区铜价、佛山有色价格、芝加哥小麦价、新加坡油价等等。买卖价格更透明,有效提高成交效率。这对于大宗商品购销双方都很重要。不同主流交易区域的仓单价格容易确定区域差价,用升贴水定价很便捷,这也是全球期货合约交割全部采用仓单交割的主要原因。
5、品质验收专业中立。仓单上要求载明仓储物的品种、数量、质量、包装、件数和标记,储物的损耗标准等等要素,且入库时对进出的货物进行严格验货, 仓库才会出具有效的仓单凭据。由于仓单模式下货物品质服务机制中立,即使用户发现收到与仓单不符的货物时, 也由于仓单的信用机制对仓库价值很大,仓库能支持各方及时地处理和解决,即更换货物或由责任方赔偿。仓单和提单是物流服务中仅有的必须有货物验收和质检服务的高端物流服务,提单主要用于国际贸易,仓单可以用于国内或国际贸易,我国仓单服务普及度远远低于欧美,中国物流公司绝大多数没有货物品质管理能力,管到包装完整已经尽力了,这是中国内贸货物假劣泛滥的重要原因之一。
6、交易各方固定资产投资最低,社会化仓库利用率高。在实物交易模式下,交易双方的仓储资产和管理能力建设都需要较大的配套投资,并且利用率较低,有的季节不够用,有的季节空闲。在仓单交易模式下,交易双方都不需要大型仓库,而是按数量承担仓单期间公共仓库租金即可,长期成本最低,而仓单仓库服务大量客户,天然拥有较大使用率,投资收益明显高于货主自备仓库。
7、金融服务配套功能强。仓单在欧美法律上是无争议的物权凭证,并有转让和质押的便捷背书功能,既可以用来做质押融资的担保物,也可以做贸易融资的买入资产,在重视书面单据的金融界长期以来被用于多种金融服务,使得投资和融资需求都能得到仓单的支持。所有西方主流银行都有众多的仓单融资和结算服务产品,大多数主流证券公司有多种基于仓单的商品融资和衍生产品供投资人选择,其仓单金融产品丰富程度领先中国金融界三十年以上。