大宗商品是工业生产的主要原材料，包括能源、矿产、农产品、化工品、金属等。场外衍生品具有与期货类似的套期保值功能，是风险管理、资产配置、投资交易的重要金融工具。当前，各类场外衍生品国际市场空间巨大，每年交易额高达500万亿美元以上，但我国企业仍面临合同履约的风险较大等诸多难题。清算所是场外交易风险管理的基础性平台。

海南国际清算所

2021年12月30日，经海南省人民政府同意，海南国际清算所（以下简称“海清所”）落户三亚中央商务区。中国长江三峡集团、中铁建海南建设发展公司、海南省农垦投资控股集团、山东财金投资集团、济南高新控股集团等5家企业现场签署入股海南国际清算所战略投资意向协议。

海南国际清算所设立的依据是：中共中央国务院印发的《海南自由贸易港建设总体方案》要求“依托海南自由贸易港建设，推动发展相关的场外衍生品业务”。经国务院审定，国家发展改革委、财政部、税务总局印发的《海南自由贸易港鼓励类产业目录（2020年本）》第85条的“国际现货清算所”、第86条的“相关场外衍生品等的交易、融资、清（结）算”等。

上海清算所

为了推进场外衍生品业务集中清算，防范系统性风险，中国人民银行于2009年批准成立了银行间市场清算所股份有限公司（以下简称“上海清算所”），成为国际金融危机后全球新成立的第二家专业清算机构。

2021年3月1日，上海清算所大宗商品现货清算业务（以下简称大宗商品清算通）试运行成功上线。大宗商品清算通是上海清算所通过对接符合国家及各地方政府相关规定的大宗商品现货服务平台，会同商业银行为交易商的大宗商品现货交易提供的大额实时、跨行跨境、规范高效的资金清算结算服务。它的业务模式主要为，实体企业线下自行或通过现货平台达成交易，通过现货平台发送成交数据到上海清算所；然后，上海清算所对接现货平台，实时接收实体企业通过现货平台发送的资金冻结、解冻、划转等指令，并会同现货清算成员提供逐笔、全额的资金清算结算服务；最后，上海清算所和现货平台等，为实体企业的大宗商品现货交易完成钱货实时兑付，支持双边交收和链式交收。

大宗商品清算通运行10个月以来，累计承接现货贸易56000余笔，交割近4300万吨，清算金额近2400亿元。

清算所主要业务功能CCP介绍：

中央对手方（CCP）清算制度是为了抵消商品期货交易中的对手方风险而发展起来的，它破土萌芽自日本，发展成型在欧洲，改革创新于美国，并以美国模式为当今世界的主流模式。现代意义上的中央对手方机制主要指美国模式。一般认为，美国模式的中央对手方清算制度是指清算所介入金融合约交易的对手方之间，成为买方的卖方、卖方的买方，从而使期货合约买卖双方的对手都被替换成了作为中央对手方的清算所。按专业说法，中央对手方主要有四个功能：重新分配合约对手方风险，防止多边净额结算失败；降低结算参与人的风险；提高结算效率和资金使用效率；提高市场流动性。

2009年，G20在匹兹堡开了个会，充分肯定了伦敦清算所（LCH）在处理2008年次贷危机时的表现，要求在 2012 年年底之前所有标准化的场外衍生品合约都应该在交易所或电子交易平台交易，并通过中央对手方（CCP）清算所清算，这才使得中央对手方交易制度走进了我们的视野。在与会各国首脑签署的协议中，一个过去仅仅在期货交易所实行的清算制度被推广到庞大的场外衍生品市场。中央对手方清算被列为期货衍生品市场尤其是场外衍生品市场必须采取的制度。

我国的中央对手方清算机构除了上海清算所，还有很多，比如中国结算、上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所、上海国际能源交易中心。

由于美国、中国等国家的大部分交易所把结算置于交易所一体内，一个屋檐下的生活，模糊了二者的界限，有人简单地把交易所认为是风险管理中心，其实不然。交易包含两部分，即交易和交易后的服务。交易即是买卖双方意愿的达成，但交易指令完成后的服务包括算账和结清货物与钱款，这就是清算与结算，这可以是另一个机构来完成的事。

目前，我国期货交易所的意见比较倾向于清算所属于交易所内垂直的部门或子公司，认为这样可以把交易所做大做强，以便更好地参与国际竞争；而结算参与者和投资者的意见是希望清算所成为独立于交易所的机构，认为这样可以节约交易成本、提高效率、优化服务。多数人的看法是，后一种意见涉及到的利益体更广泛，应被关注。

垂直清算模式的优势在于，能够提高交易所及清算所的经营效率。其原因在于：第一，将交易所与清算所整合在一起可以统一协调交易、清算和结算的全过程，全面监控清算会员持有的品种头寸、抵押品等，因而能够较为全面地评估清算会员的风险，采取及时、有效的风险控制措施；第二，便于交易所新产品设计与开发时清算环节的配合。

水平清算模式的优势在于：第一，独立的清算所可以保证风险控制标准不受交易所影响；第二，对资金集中划拨，可提高资金的使用效率。最具代表性的是2008年9月，伦敦清算所通过实施SwapClear的违约管理流程，成功管理了雷曼兄弟的9万亿美元利率互换违约，包括超过66000笔交易。违约在其所持保证金范围内完全得到解决，没有对其他市场参与者造成任何损失。

场内中央清算方面，各场内机构（主要是各期货交易所）的内部清算部门承担了该机构交易的中央清算职责。以欧美国家的水平/垂直清算模式的划分方式来看，可以认为，目前我国场外集中清算主要采用的是水平清算模式，而场内中央清算主要采用垂直清算模式。