20世纪80年代后期，随着改革开放大门的打开，期货进入了中国大陆。“摸着石头过河”是对当时行业的一个生动写照。会干的、不会干的都一窝蜂加入，再加上彼时的交易所运作不规范，品种上市无规矩可循，常常是交易所自行决定哪个品种上，哪个品种不上，导致市场乱象一片。同时，在期货代理机构方面，自营、代理业务不分开。那时候还未成立保证金监控中心，客户的钱与公司的钱混在一起。期货公司既做现货，也做期货，还代理客户。如此一来，客户的利益得不到保证，公司的利益也得不到很好的保证，交易所更是摸索着来，一切杂乱无章。
1994年，四川省人民政府批转省证券委员会关于坚决制止盲目发展期货市场的请示的通知，决定将四川粮油商品交易所、成都肉类商品交易所、成都金属交易所、四川商品交易所、华西农产品交易所平等自愿合并的基础上组建成都联合期货交易所。
面对上述期货领域乱象，国家决定开始整顿期货市场。1998年8月，国务院发布［1998］27号文《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》。这次清理整顿要求，只在上海、郑州和大连保留三家期货交易所，将期货交易所划归中国证监会实行集中统一管理。
当时的14家交易所进行撤并，合为上海、大连和郑州三家。其中除了郑州商品交易所和大连商品交易所延续原来的领导之外，上海期货交易所则由当时的上海金属交易所、上海粮油商品交易所和上海商品交易所合并而来。
由证监会期货部主导的“14并3”的过程非常复杂，其中的利益关系纠葛难清。后来解决的一个路径是，以证券牌照作为补偿，即交易所关闭后,证监会同时给一个证券公司的营业牌照，由于当时大家看到证券公司挺赚钱，而搞期货却无望的情况下，因此就接受了这一方案。1999年，证监会批复同意成都联合期货交易所改组为四川省天风证券经纪有限责任公司。
2008年，天风证券注册地迁至湖北省武汉市。此时，表面上，武汉国资委成为第一大股东。天风证券对外总是以第一大股东国资示人，但实际上其实控人为湖北最大的资本玩家当代系。而在当代系控制天风后，正好赶上了证券业发展的好时期，天风证券才终于获得了一波较大发展。
今年以来，随着当代系资管产品爆雷，天风证券因代销当代系产品的传闻陷入风波。当代系多家公司在武汉长江众筹金融交易有限公司（下称“长众所”）挂牌发行的自融非标产品，在4月相继逾期，这些非标产品此前通过长众所、武汉喆信投资管理有限公司（下称“喆信投资”）及天风证券员工对外销售，最后确权规模约57亿元，涉及各地投资者近4000人。
武汉长江众筹金融交易有限公司，成立于2015年，长众所的第一和第二大股东，背后都有天风证券和当代系的影子。
此前，天风证券的实控人为湖北首富，当代系资本实控人艾路明。作为千亿资本“当代系”的掌门人，艾路明曾经叱咤商界风云，一度横跨医药、旅游、金融、文化体育等多个领域。2020年，艾路明曾以100亿元财富，位列《胡润百富榜》第594位。彼时，在艾路明的当代系资本图谱中，不但有天风证券这个资本平台，还有武汉当代文体、人福科技、三特索道等多家上市公司。 最近，天风证券披露，湖北国资宏泰集团董事会一致同意，收购“当代系”的人福医药持有的天风证券7.85%股权，转让价格为21.24亿元。而在此之前，“当代系”另一家企业三特索道也曾宣布，出售天风证券股份不超过2848.99万股。上述交易完成后，“当代系”几乎全部从天风证券撤出，天风证券将成为湖北省属骨干金融企业。 近年来，天风证券一方面通过再融资等方式不断引进国资背景股东，一方面随着当代集团和人福医药退出、湖北最大金控集团进入，其国有资本主导的混合所有制股权结构更加明晰。