2020年12月18日，证监会通过官方渠道发布了清理整顿各类交易场所部际联席会议第五次会议的主要内容，会议通报了清理整顿各类交易场所攻坚战工作进展情况和面临的主要问题，并就推进清理整顿各类交易场所攻坚战下一阶段工作进行研商部署。

针对第五次联席会议的情况，国内各大媒体进行了及时报道，央视也跟进了报道，这些情况应该引起交易场所行业同仁的足够重视。不久后关于第五次联席会议的详细会议纪要会发往各省，所以本文只针对证监会官方已经发布的内容进行解读。在写本文之前，国内有些省份已经召集辖区内的交易场所去学习了会议精神，笔者也在不断保持与各省金融局相关领导的沟通，以求能更精准的理解会议内容。

1、国务院金融委统一指挥下，联席会议统筹协调，清理整顿各类交易场所攻坚战是防范化解重大风险攻坚战的重要组成部分。

国务院金融委统一指挥说明了其规格之高，力度之大！下面我们来说一下该机构的来龙去脉。

全国金融工作会议2017年7月在北京召开，提出要设立国务院金融稳定发展委员会。随着跨行业、跨市场金融创新的不断发展，我国金融业发展逐渐呈现出混业经营、分业监管的状态，导致了监管协调不力甚至监管缺位局面的出现。通俗讲，就是当时各部门不管在协调还是在执行层面都出现了问题，需要成立新的权力机构。

该委员会被明确定调为“作为国务院统筹协调金融稳定和改革发展重大问题的议事协调机构”，包括5个方面的职责：一是落实党中央、国务院关于金融工作的决策部署；二是审议金融业改革发展重大规划；三是统筹金融改革发展与监管，协调货币政策与金融监管相关事项，统筹协调金融监管重大事项，协调金融政策与相关财政政策、产业政策等；四是分析研判国际国内金融形势，做好国际金融风险应对，研究系统性金融风险防范处置和维护金融稳定重大政策；五是指导地方金融改革发展与监管，对金融管理部门和地方政府进行业务监督和履职问责等。

金融稳定发展委员会办公室设置在央行，而金融稳定发展委员会主任由分管金融工作的国务院副总理兼任。这意味着从监管架构来看，金融委居首（主任为副国级领导），然后是央行（设立办事机构），再是证监会和银保监会。

2、金融资产类交易场所（以下简称金交所）登记备案、挂牌交易的非标债务工具总体风险较高，要督促辖内金交所依法合规经营、严守业务边界，稳妥压缩金交所数量，严格落实金交所不得向个人销售产品、不得跨区域展业的底线要求，同时也要防控区域性股权市场、产权交易机构等其他类型交易场所开展高风险的非标债务工具融资业务。

对金交所的清整并不是今天才开始，早在2018年就有相关文件。但近两年里，金交业务一直处在措辞严厉和地方博弈的平衡中。原则上，不单单是那60多家的金交所和金交中心，还有许多其他的交易所。

对金交所的限制条文里写得已经很清晰了，就一条“不得向个人销售产品”，放在全行业都中。目前行业采用B2B2C的模式来绕过合规只是掩耳盗铃罢了。金交所学当初信托计划套券商资管再套基金子公司资管，银行理财套期货资管再进政府地方融资那一套是行不通的。

会议的内容打的是非标业务，特别是自融、资金池、错配、借新还旧。不是打金交所的本源业务（至少目前不是）。金交所的裁撤合并在2年前的文件中就提到，只不过事情都要一步步来。当下风险集中在民营财富的非标业务中，所以先处理这块。

3、稳妥推进商品类交易场所风险处置工作，解决其数量过多、重复建设、合规业务模式不完备、违规频发甚至涉嫌非法期货违法犯罪活动等问题。

这一条里面要特别说明的一点是合规业务模式，合规业务模式只有三种类型：协议交易、单向竞价和省级人民政府规定的交易模式。本次会议主要强调是禁止集中交易，那么什么是集中交易呢？

根据国办发【2012】37号文第二条第（二）项，以及证监办【2013】111号文第二条第（二）项等规定，集中交易的核心要素是交易双方人数众多，仅一方人数众多的则为法律许可的单向竞价方式。而集中交易方式具体则包括集合竞价、连续竞价、电子撮合、匿名交易、做市商机制等。

集合竞价是指买卖双方按照自己所能接受的心理价格自行进行买卖申报，由现货市场电子交易系统对全部有效申报进行一次集中撮合的处理过程。集合竞价的根本特征在于竞价，即需要买卖双方各自申报自己的心理价格并通过交易系统撮合成交，其具体的特征表现为：1、买卖双方人数众多；2、买卖双方可以通过交易系统自由申报自己的价格；3、买卖双方申报的价格不是随时撮合成交，而是在一个规定的时间点一次性撮合成交处理。

连续竞价是指现货市场按照“价格优先、时间优先”等原则形成成交价。连续竞价的根本特征同样在于竞价，同样需要买卖双方各自申报自己的心理价格并通过交易系统撮合成交，其与集合竞价的区别仅在于：买卖双方申报的价格由交易系统随时撮合成交，其优先撮合成交的规则是“价格优先和时间优先”，而集合竞价则表现为在一个时间段内只有一次撮合成交机会。

电子撮合是指众多的买方和卖方同时通过电子交易系统进行撮合配对、点选成交或其他方式促成合约成立的交易方式。电子撮合的根本特征在于：1、买卖双方人数众多；2、优先撮合的规则不完全依靠价格和时间这两个参照体系，也可以加入其他参考体系；3、撮合成交不一定由交易系统自动配对生成，也可以由买卖双方在交易系统中自己点选成交。

匿名文易是指对于一项交易标的物，交易者完全不需要知道对手方的身份、年龄、信用状况等除价格以外的交易信息而进行的交易。匿名交易的根本特征在于：1、买卖双方人数众多；2、买卖双方完全不知悉交易对手方是谁。

做市商机制是指具备一定实力和信誉的法人、其他经济组织等，不断地向买卖双方提供报价，并按照自身提供的报价付出资金或商品与之成交，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差获取利润而形成的交易制度。

4、严控交易场所数量始终是清理整顿工作的重点之一，审慎论证拟设新交易场所。

这条的表述很简单，就是告诉各省不要再往上申报成立新的交易场所了，除非是国家级的项目，否则地方上没戏。在这里也提醒各位朋友，不要再相信所某些江湖人士说他可以办理批文这种话了。

5、联席会议相关成员单位和相关部门要推动研究建立本行业领域交易场所和交易品种的规范管理制度。

目前全国各省基本都出台了本省的交易场所管理办法，以后交易场所的交易品种不能在随便做了，要做什么交易品种也必须取得省级监管部门的批复。

6、会议指出，各地区要积极支持和配合公安机关依法查处交易场所及相关主体涉嫌违法犯罪活动，对情节严重、危害较大的违法犯罪活动要重拳打击，以打促整，以打促稳，维护市场秩序，保护投资者合法权益。

国内某些持牌交易场所居然做起了“杀猪盘”，引发了大规模的客诉，这已经不是违规的问题了，是严重的违法诈骗问题，这种歪风邪气不刹住的话，将会对整个国内金融环境的稳定造成冲击，因此需要公安机关出重拳打击！

7、清理整顿各类交易场所攻坚战延期至2021年10月份。

在早前证监会一份发往各省关于清理整顿金交所的文件中提到，考虑新冠疫情，金交所清理整顿工作截止时间由2020年底延迟至2021年6月。湖南省金融局根据“一所一策”原则逐一制定处置方案，到2021年底前，要基本化解本省存量风险。根据上述历史消息，清整工作延期已是早就注定的事情，只不过是在第五次会议上明确提出来了。

展望未来： 

对于大宗商品交易所，大宗商品交易所行业的发展将会呈现三个特点：1、清理整顿工作常态化。2、国内大宗商品交易所行业逐步由清理整顿阶段过渡到规范发展阶段。3、我国商品市场初步形成了“现货市场—地方大宗商品交易所—期货交易所”多层次体系。以远期订单交易、产能预售和仓单交易等合规交易模式将会成为行业主流模式。

对于地方金交所而言，金交所出现是有其历史背景的，其一步步繁荣发展，也是市场需求所推动。我们在一味批评金交场所的同时，也要认真思考一下它们自身存在的意义在哪里。金交所要回归服务实体经济，应设立各类支持中小微企业、支持贫困地区脱贫的产品，这才是金交所未来的方向，也是金交所本应走的路径。

对于邮币卡类交易场所，我们并不看好其未来的发展，邮币卡的投资属性非常明确，它既不是关系国计民生的品种，也不是国家战略储备的品种，虽然它有很多的投资群体和具有一定规模的线下市场，但是这并不能改变邮币卡属性过于单一的问题。目前各省没有对邮币卡类交易场所的支持文件，近两年广西、江西、贵州、和昆明都出台了大力发展大宗商品、航运、知识产权、碳排放、中药材、稀有金属和农副产品类的交易场所，唯独没有发现邮币卡的身影。

最后与大家分享一句话“有时候风险不是出在你身上，而是别人踩了雷连同你一起炸死。”因此交易场所行业良好的生态环境要靠大家共同去维护，没有人可以置身事外！